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■ 田 鹏

回溯创业板十六年发展历程，一幅“微观筑基、中观聚势、宏观赋能”的成长图景渐次展开。在此进程中，一批具备核心竞争力的行业龙头相继崛起，以“头雁”之姿牵引产业链协同共进；战略性新兴产业集群持续壮大，逐步成为产业升级与经济结构优化的重要支撑；科技、产业、金融三者之间的循环也日益通畅，为创新驱动发展注入了持续的力量。

这条清晰的发展主线之所以能稳步推进、成果显著，核心在于创业板内生动力的持续强化。这一动力的核心，正源自“公司价值不断提升”与“投资者信心持续增强”的深度耦合。

从企业端来看，十六年来，创业板公司的投资价值正通过“硬实力”与“软实力”的双重提升不断凸显。在硬实力层面，企业持续深耕核心技术领域，研发投入占比逐年提升，专利数量与质量同步增长，产品市场占有率与毛利率稳步提高，这些实实在在的成绩成为投资价值的基石。

数据显示，2025年上半年，创业板公司合计研发费用支出949.89亿元，同比增长5.35%，其中188家公司研发费用超1亿元，19家公司研发费用超5亿元；从研发强度来看，295家公司研发强度超10%，105家公司研发强度超20%。此外，在研发投入加码的同时，创业板公司投资扩产意愿显著增强，今年上半年全板块长期资产投资合计1822.32亿元，同比增长9.43%。

在软实力层面，公司治理结构不断完善，信息披露更加透明，ESG（环境、社会和公司治理）理念逐步落地，这些因素降低了投资者的决策风险，进一步提升了企业的长期投资价值。从ESG报告披露情况看，2024年度，超300家创业板公司披露ESG报告，通过明确环境治理目标、完善社会责任机制、优化公司治理结构，积极落实经济与生态协同发展战略，推动企业在“追求增长”与“履行责任”之间找到平衡，实现行稳致远。

从投资者端来看，随着创业板公司投资价值的凸显，以及市场制度的不断完善，投资者对创业板的认可度也在持续提升。

一方面，创业板公司的业绩成长性与行业前景，吸引了社保基金、保险资金、公募基金等长期资金入市，这些专业机构投资者的加入，不仅为市场注入了稳定资金，更通过价值投资理念引导市场理性发展；另一方面，创业板注册制改革、退市制度完善等一系列制度创新，让市场“优胜劣汰”机制更加健全，降低了投资者的“踩雷”风险，增强了市场信心。数据显示，今年以来，创业板的日均成交额4607.21亿元，相较五年前增长140.7%，市场交易活跃度与韧性持续增强。

展望未来，随着我国创新驱动发展战略的深入推进，更多掌握核心技术的创新型企业将登陆创业板，以技术突破驱动价值加速增长；与此同时，随着长期资金入市渠道持续拓宽、投资者教育不断深化，投资者对创业板的信心将进一步夯实。这种内生动力的持续释放，将推动创业板在“微观筑基、中观聚势、宏观赋能”的道路上行稳致远，为我国经济高质量发展注入更强劲的动能。